半島酒店由1924年酒店動工興建，至1926年至1927年期間竣工，並於1928年12月11日正式開業。開業前的1927年2月，英軍派遣部隊到上海英租界，曾一度進駐作為臨時軍營。
酒店樓高七層，為當時香港最高的建築，也是1950年代前九龍最高的建築。以巴洛克復興風格设计及建造。建築物立面有大量古典特徵作裝飾，如石雕刻、拱窗、拱心石等，強烈突出的屋簷為建築物帶來意大利式豪華建築外觀。正門前小廣場原設有車房，其後拆卸並改為大理石噴水池。建築物內部有大量新古典及巴洛克風格的裝飾，裝飾相當華麗。當時酒店有「遠東貴婦」的稱號，是當時全亞洲最先進及豪華的酒店之一，旋即成為富豪及社會精英的熱門社交場所，亦吸引多位外國名人入住。首位入住的英國王室人員是1929年入住的告羅士打公爵。
1941年12月6日，半島酒店曾舉行慈善舞會為中國抗日戰爭籌款，惟兩日後香港保衛戰旋即爆發。日軍於12月12日進駐九龍半島，半島酒店升起了日本國旗，並成為其臨時總部。1941年12月25日傍晚，香港總督楊慕琦及駐港英軍將領莫德庇乘天星小輪到半島酒店336室與日軍簽署投降書。在日佔時期初期至1942年2月20日，半島酒店曾被日軍徵用作為戰爭司令部及軍政廳行政總部，及後第一任日佔時期總督磯谷廉介亦曾在半島酒店短暫居住兩個月才遷往港督府。1942年4月23日，酒店名稱被日方改為東亞酒店，至香港重光為止。重光初期，政府使用該酒店收容無家可歸者，至1946年交回酒店原主。
1950年代起，半島酒店有「影人茶座」之稱，因不少電影明星都愛在半島酒店喝下午茶。1960年，酒店進行大規模重修，並安裝空調設施。
酒店其後於1988年再度維修，並於1991年起進行擴建工程，在北面加建一幢30層的新翼，於1994年落成。
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